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招商視點

招商證券 (2020-01-03 15:27)

【正文】

滬深兩市今日橫盤震蕩,熱點分化,農業股持續大漲,龍頭大北農4連板,網紅概念股開始分化,但整體仍是強勢格局,龍頭引力傳媒、星期六今日再度封漲停,白酒、家電、地產、工程機械等權重股表現較弱。總體來看,兩市漲停個股63只,個股活躍。滬股通凈流入20億,深股通凈流入25億。

資金方面,截至1月2日,上交所融資余額報5613.97億元,較前一交易日增加23.41億元;深交所融資余額報4492.69億元,較前一交易日增加28.2億元;兩市合計10106.66億元,較前一交易日增加51.61億元。

信息方面,國務院副總理韓正召開財稅部門座談會,強調要把減稅降費政策落實落細,保障好重點領域支出需求。中國2019年12月財新制造業PMI終值為51.5,預期51.8,結束連續五個月的回升態勢。中國汽車流通協會:預計2020年1月份汽車銷量比去年12月份略有下降。滬倫通因中英政治緊張被叫停?外交部回應:望英方為中英各領域合作創造適宜條件。茅臺集團董事長李保芳表示,作為一家“千億級”企業,寄望于長期保持30%左右的增速,既不理性、不現實,也是不負責任。

周五市場小幅縮量橫盤震蕩為主,熱點博弈出現分化,個股整體較為活躍,漲停63只。

板塊方面,受轉基因玉米獲批利好刺激,大北農繼續一字縮量漲停實現4連板,隆平高科一字漲停3連板,刺激種業板塊大漲9.5%,帶動農業、人造肉、農林牧漁、草甘膦等板塊漲幅居前。時隔十年后,轉基因玉米首次在申請安全證書環節取得進展,市場資金也不吝對板塊的青睞,漲停超過10只。邏輯上來看,轉基因玉米的商業化有望對玉米種子行業帶來兩方面的影響,一是種子漲價帶動行業擴容,在節省人工、殺蟲投入的情況下,國外轉基因種子較傳統種子溢價月30%;二是技術壁壘提高,擁有相關技術或品種儲備的公司有望快速提升市占率,目前國內玉米種子龍頭市占率不足10%,遠低于國外50%左右的市占率。后續板塊在龍頭股帶動下有望延續強勢表現,同時也需注意板塊一致爆發后節奏的波動。

網紅經濟概念龍頭引力傳媒、星期六高位換手后繼續漲停,板塊錄得9只漲停,較周四出現明顯分化,短線主題博弈往往一致、分歧、一致、分歧交替,同時我們也看到,強勢領漲股的劇烈波動,反復開板換手,主題的跟隨力度也有所下降,低位補漲個股也有所掉隊。新能車產業鏈的鋰電材料繼續強勢走高,中國制造的特斯拉Model 3將于1月7日正式交付,且標準續航升級版價格低于30萬元,中低價格爆款車輛的推出對新能車產業鏈將是長期大幅的提振。

外媒報道,美官員聲稱在巴格達發動“與伊朗有關的”襲擊。美伊沖突引發原油市場擔憂,美、布兩油日內一度漲超4%,帶動原油板塊走強,避險情緒也刺激黃金概念活躍,板塊的持續性尚需觀察事件的進展對原油供需的影響,顯然跟蹤的難度不小。由于臨近周末,地緣政治的緊張也引發市場風險偏好下降,早盤恒生指數從高開1%到翻綠下跌,對A股的市場情緒有一定的降溫,部分漲幅巨大的高估值個股調整明顯,如芯片、半導體、軟件等。

大消費延續調整,尤其是茅臺繼續收低-4.5%。管理處對于未來增長的陳述降低了投資者的預期,但2020年獲得高于營收10%以上的業績增長仍是較高的確定性,長期來看,對于供不應求、具備定價權、存貨持續升值、占據消費者品牌心智的高端快消品,商業模式并未改變,仍是較好的投資標的;從估值來看,當前股價對應2019年33倍PE,對應2020年已經低于30倍PE,將事業拓寬至全球來看,如此穩定的業績增速,估值并未明顯泡沫化,然而,投資者預期的差異導致短期調倉帶來的股價波動,恰恰為長線投資者提供了難得的配置機會。

保險表現穩健;招商銀行繼續歷史新高,平安銀行繼續走強,優質的零售銀行商業模式是投資者重點關注的方向。2017年時招行率先歷史新高,其后平安、興業、寧波、浦發、南京、工農建等相繼歷史新高,基于當前的經濟前景,基本面改善的金融股應是今年的重要方向之一,我預計后市銀行股有望再現紛紛歷史新高;券商板塊震蕩分化,一方面是近期領漲股輪番切換未能形成較好的趨勢效應,另一方面是頭部券商整體維持震蕩,板塊后市仍有活躍機會。

短線機會和主題方面,逢低關注券商、農業、新能源車、網絡游戲、智能穿戴等方向。長線投資者繼續關注大金融、大消費等優質核心龍頭,估值合理偏低,經濟轉型提升傳統行業集中度,經營杠桿撬動業績增速遠超行業平均。

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