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世界經濟金融格局深度調整

中國證券報 葉斯琦

2020年07月24日

  中國工商銀行現代金融研究院日前發布《2020年上半年經濟金融形勢分析及展望報告》?!秷蟾妗坊仡櫫?020年上半年全球和中國經濟金融運行特點,并對2020年下半年全球和中國經濟金融走勢做出展望。
  關于全球經濟金融形勢,《報告》認為,2020年上半年全球遭遇百年未有之大疫情,世界經濟金融格局深度調整,呈現經濟“三低”、金融“三高”、格局“三去”基本特征。
  “三低”即低經濟增長、低復工復產、低景氣預期;“三高”即貨幣寬松程度高、金融市場波幅高、新興經濟體債務負擔高;“三去”即去貿易全球化、去產業全球化、去科技全球化。今年下半年,全球疫情震中走向多元,疫情形勢預期悲觀,疫情拐點尚未來臨,疊加去全球化、債務風險、地緣政治風險等關鍵變量,全球經濟前景趨黯淡,V型復蘇概率不大,預計全球2020年GDP可能負增長5%左右;金融市場或再次波動,新興經濟體爆發債務危機可能性加大。
  關于中國經濟金融形勢,《報告》認為,2020年上半年,新冠肺炎疫情對我國經濟社會發展造成前所未有的沖擊。二季度以來,隨著我國疫情防控取得戰略性成果,企業復工復產步伐加快,生產生活秩序逐步恢復,各類經濟指標邊際改善。上半年經濟運行特點可概括為“一承壓、雙復蘇、三亮點”:一承壓指外貿顯著承壓。全球經濟衰退疊加疫情持續蔓延,外貿企業面臨供應鏈產業鏈受阻、海外訂單取消或延期、新訂單簽約困難等問題。雙復蘇指供給需求雙復蘇。隨著疫情防控取得決定性成果,從供給端來看,工業生產穩定回升,服務業步入修復軌道;從需求端來看,基建和房地產拉動固定資產投資快速反彈,居民消費雖然不如投資恢復得快,但降幅明顯收窄。三亮點則指的是以“三新”為代表的新動能逆勢成長,金融支持實體力度明顯加大,金融市場表現優于多數經濟體。
  展望下半年,宏觀調控政策將“穩”字當頭,調控力度和節奏延續中有所調整,旨在穩定已有效果,同時消化吸收前期政策時滯效應。其中,財政政策對地方支持力度加強、對基礎設施傾斜度增加,著力提高公共投資有效性;貨幣政策下半年擴張步伐將有所放緩,以提高信貸支持效率為重點,進一步引導LPR下行,同時為配合特別國債、專項債發行,下半年仍有可能降準1-2次,維護市場資金面充裕。隨著逆周期調控政策支撐效應顯現,國內需求顯著恢復,增長動能持續提升,預計我國三、四季度GDP增速分別回升至5%、7%左右,全年各季增速呈現明顯的對勾型走勢,2020年全年GDP增速預計在2.5%左右。

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