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什么情況!3只芯片股均遭"國家隊"減持,都是10倍大牛!

證券時報 李明珠

2019年12月21日

  昨日晚間,三家科技股遭減持的公告受到市場關注,兆易創新、國科微、匯頂科技三家上市公司分別發布公告稱,國家集成電路產業投資基金計劃15個交易日后的3個月內減持各自不超過總股本1%的公司股份。據了解,在12月20日之前,該基金從未進行過減持。
  本次減持前,國家大基金持有國科微2812.55萬股股份,占國科微總股本的15.63%;持有匯頂科技3020萬股,約占匯頂科技總股本的6.62%;持有兆易創新股票3121.30萬股,約占兆易創新總股本的9.72%。
  值得一提的是,上述三家公司都是做芯片相關的業務。而在今年的A股,芯片概念是最火的板塊。以上述三家公司的股價而言,兆易創新股價翻了4倍,匯頂科技翻了3倍,國科微也差不多翻了1倍。而自他們上市以來,股價基本都漲了10倍。
  而截至20日收盤,三家公司均有不同程度下跌,兆易創新收報195.3元,下跌0.34%;國科微近期一路上揚,今日盤中股價一度創近期新高48.7元,最終收跌4.79%,報43.95元;匯頂科技今日微跌收報204.85元。
  公開資料顯示,國家集成電路產業投資基金在2017年8月28日,以較二級市溢價16%的價格(65.05元)成為兆易創新公司股東,累計投資金額約14.4億元;入股匯頂科技也同樣是通過二級市場,于2017年11月22日以93.69元的價格入股,累計耗資約28億元,持股比例6.65%。而國科微則是在2015年IPO之前,通過股權投資入股,投入資金約4億元。
  同一天集中宣布減持的消息讓市場不由遐想連篇,其背后的最終意圖是啥。
  (兆易創新)(國科微)(匯頂科技)“大基金”的前世今生:股東背景豪華
  國家集成電路產業投資基金,業內俗稱“大基金”,是為促進集成電路產業發展設立的。基金由國開金融、中國煙草、亦莊國投、中國移動、上海國盛、中國電科、紫光通信、華芯投資等企業發起。
  大基金一期自從2014年成立,2015年2月13日,向紫光集團旗下的芯片業務投資100億元。這是該基金成立以來進行的首個大規模投資。國家集成電路產業投資基金二期股份有限公司(以下簡稱“大基金二期”)已于2019年10月22日正式注冊成立,注冊資本高達2041.5億。
  國家大基金秉承“市場化運作、專業化管理”的原則,并運用多種形式對集成電路企業進行投資。國家大基金采取公司制的經營模式,與以往補貼模式有著本質的不同。在其投資過程中,較大比例投入產業基金,并與產業公司主體共同投資,且以公允價值為基準定價等成為主要模式,主要是“市場說了算”。
  截至2018年底,國家大基金資產總計為1159.36億元,負債總計為4793.87萬元,凈資產為1158.88億元。根據注冊信息,“大基金一期”普通股出資約987.2億元,剩余資金來源推測為優先股,其原計劃2015年發行優先股400億元,根據當前凈資產規模測算通過優先股募集資金不超過171億元。
  對外投資路線曝光
  根據天眼查數據顯示,大基金一期的投資企業形式包括:直接獲取未上市公司股權、投資產業基金股權、建立夾層投資以及獲取上市公司股權等。截至目前,大基金累計投資項目為 70個,其中直接持有上市公司股權為17家,間接持有上市公司及上市公司相關主體的股權為2家、投資未上市公司股權為29家,投資產業基金類為24家。
  就A股上市公司而言,國家集成電路產業投資基金持股公司包括芯片制造領域的三安光電、耐威科技,芯片設計領域的北斗星通、國科微、匯頂科技、兆易創新等,封測領域的龍頭企業長電科技、通富微電均布局,另外設備制造領域布局了北方華創。
  國信證券研究報告顯示,截至2018年年底,大基金一期投資基本完畢,根據公開信息投資總金額約1047億。在各領域投資的規模和所占比例大概為:IC 設計(205.9億元,占比19.7%);集成電路制造(500.14億元,占比 47.8%);封測業(約115.52億元,占比為11.0%);半導體材料(約14.15億元,占比為1.4%);半導體設備(12.98億元,占比為1.2%)、產業生態建設(約198.58億元,占比為19.0%)。
  從投資規模比例上來看,半導體設備及材料等產業鏈上游環節投入占比較小,分別約占總投資規模的1.4%及1.2%。隨著國家對于整體核心科技自主可控的要求,國內半導體產業鏈長期需要產業升級,預計將是產業資金重點投入的方向。
  《國家集成電路產業發展推進綱要》定調指出,“設計為龍頭、制造為基礎、裝備和材料為支撐”,目標到2020年,集成電路產業銷售收入年均增速超過20%;到2030年,集成電路產業鏈主要環節達到國際領先水平,一批企業進入國際第一梯隊,實現跨越發展。
  據國信證券估算,大基金二期9月24日成立,規模將超過2000億元,若按照1∶3的撬動比例預估,所撬動的社會資金規模在6000億元左右,總計投入資金可達8000億元。二期基金將對在刻蝕機、薄膜設備、測試設備和清洗設備等領域已布局的企業保持高強度的持續支持,推動龍頭企業做大最強,形成系列化、成套化裝備產品。

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